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一边在成本商场高调“扫货”在线配资平台，一边却收到监管警示函——近日，长城东谈主寿因违纪举牌站在了聚光灯下。
12月9日，河北证监局一纸监管函败露，长城东谈主寿在捏有新天绿能(0956.HK)股份达到5%的举牌线后，未按章程暂停交游，被经受出具警示函的行政监管措施。尽管处罚并不算重，却为这家近两年每每举牌的险资机构敲响了合规警钟。
近几年险资举牌热度捏续攀升，2025年举牌次数已创下近十年新高。而长城东谈主寿更是成为其中活跃的“主角”之一，被商场称为股市“扫货王”，2023年6月以来已举牌12家A股及港股上市公司，再行能源到公用处事，其首先往往且武断，投资河山不停推广。
这背后，是长城东谈主寿连年来在投资事迹上的亮眼阐扬：2024年投资收益实现翻倍增长，2025年前三季度延续增长24.65%，投资收益率位居行业前十位。
在投资收益和保费收入大幅增长的带动下，2024年营业收入达到265.85亿元，同比增幅进步37%，归母净利润5.17亿元——不仅告捷扭亏为盈，更创下开采以来的最高盈利记载。关联词剧情在2025年似乎插足了“变奏段”，前三季度，公司营收与净利润双双下滑，与客岁全年的强劲增长形成对比。
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举牌新天绿能，
“越线”未刹住闸？
凭据河北证监局的罚单信息清爽，9月23日长城东谈主寿增捏了新天绿能100万股，增捏后共计捏有新天绿能股票21040万股，占新天绿能总股本的5.0027%。9月24日，长城东谈主寿败露了上述交游步履。凭据新天绿能败露的信息，在本次增捏之前，长城东谈主寿捏有新天绿能4.979%股份，增捏前后捏有的股份均为H股。
但是长城东谈主寿在捏有新天绿能股份达到5%时，未罢手商业新天绿能股份，违背了《证券法》关联章程，被河北证监局经受出具警示函的行政监管措施。
天然该项处罚对长城东谈主寿莫得本质性的金额赔本，但行政监管措施已计入证券期货商场诚信档案。这对连年来以“积极投资”形象示东谈主的长城东谈主寿而言，无疑是一记合规警钟，也让商场从新扫视险资在权柄投资昂扬中濒临的风控与合规风险。
凭据《证券法》和《上市公司收购经管见地》，当投资者及一致行为东谈主捏有上市公司刊行股份的比例达到5%的临界点，也便是触发举牌线，以及在此基础上每加多或减少1%股份，应当在次日告知上市公司，并予公告。此外，在公告后的3日内要暂停商业该股票。
长城东谈主寿履行了公告的义务，但是违纪点在于，公告后的3日内延续商业该股票。
中国企业成本定约中国区首席经济学家柏文喜觉得，《证券法》竖立“5%暂停商业+3日败露”条件，要紧目的是督察大资金黝黑建仓、突袭控股，保护中小投资者信息公谈；同期给商场轻率期，幸免股价被统一拉抬酿成十分波动。
这次监管告诫的处罚不算严重，柏文喜还称，要是此类步履酿成严重成果，受到的监管处罚可能要更严重，包括对投资东谈主及胜仗包袱东谈主处以罚金及告诫，短线交游差价上缴上市公司，极点情况下，监管还不错要求限期减捏至5%以下，并章程未来一段手艺的新增权柄投资。
长城东谈主寿连年来在A股商场每每举牌，对质券业国法应当比拟了解，因举牌作为违纪被处罚的案例在行业中并未几见。
针对该次处罚事件，长城东谈主寿在复兴“蓝鲸新闻”时称，本次违纪并非对国法不了解，而是施行操作中出现的动态监测与交游推广及时衔尾问题。公司后续将进一步完善内控经管机制和风险防控全经过，严格落实交游合规要求，鉴定根绝此类问题再次发生。
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两年半举牌12家上市公司
2025年，保障资金在A股商场延续了活跃的举牌态势，全年已举牌近40家上市公司，创下近十年新高，清爽脱险资在财富建立中对权柄财富的可贵与歪斜。在长期利率核心下行、优质固收财富稀缺的布景下，通过举牌锁定具备长期成长性与领会分成智商的上市公司，成为多家险企普及投资收益、拉长期期的迫切策略。
从举牌标的看，新能源、公用处事、高端制造等适合国度策略主义的行业龙头备受有趣，体现了险资服求实体经济与追求长期陈述的双重逻辑。跟着举牌步履日趋往往，部分险资正从传统的财务投资扮装，向注重策略协同与公司治理的“积极鼓舞”悄然滚动。
柏文喜示意，险资举牌立异高，核心原因可归纳为三点：一是监管“松捆”，偿付智商监管法子优化，权柄投资空间被放大；二是“财富荒”倒逼，固收财富收益率捏续下行，险资需用高股息权柄财富填补利差缺口；三是估值与红利窗口，A/H蓝筹估值处于历史低位，股息率遍及在4%以上，正好匹配险资长期欠债端现款流需求。此外，H股对险资有“红利豁免权+折价”双重红利，本年多数举牌皆落在H股，成为本年最越过的建立主义。
长城东谈主寿在A股商场捏续活跃，近两年增捏或举牌多家上市公司，而跟着客岁“924行情”以来股市的捏续升温，上市公司股价高潮，给长城东谈主寿也带来了丰厚的投资收益。
2023年6月以来，长城东谈主寿举牌的A股上市公司包括浙江交科(002061.SZ)、华夏高速(600020.SH)、无锡银行(600908.SH)、江南水务(601199.SH)上海能源(600508.SH)、城发环境(000885.SZ)、赣粤高速(600269.SH)；除此除外，长城东谈主寿还积极在港股“扫货”，包括绿色能源环保(1330.HK)、中国水务(0855.HK)、大唐新能源(1798.HK)、秦港股份(3369.HK)、新天绿能。
两年半内A股、H股举牌公司累计达12家；其中，2024年以来共举牌10家，2025年以来已举牌4家。
华夏高速2023年6月举牌以来，两年半内股价高潮了30%驾驭；无锡银行自2024年1月举牌以来，近两年手艺内股价高潮了32%驾驭；城发环境自2024年5月举牌以来股价高潮了27%驾驭；绿色能源环保自2024年7月末举牌以来股价高潮了27%驾驭。
不外也有价钱阐扬一般的股票，比如上海能源、大唐新能源举牌以来股价呈现出一定波动性，但总体来看仍然是高潮的，只不外涨幅相对较小。
凭据Wind数据，扫尾2025年三季度末，长城东谈主寿共捏有23家A股上市公司股份，捏仓市值进步75亿元，其中捏股比例进步5%的有6家。从行业来看，聚焦能源、公用处事、铁路公路等范畴。
凭据长城东谈主寿偿付智商发挥，2023年末、2024年末、2025年三季度末，捏股比例大于5%的上市股票投资占比分歧为3.93%、5.86%、7.35%，捏续上升。
一边积极增捏、举牌，一边也在减捏部分公司股票，已毕投资收益。2024年以来，减捏的A股公司包括广东建工(002060.SZ)、五洲交通(600368.SH)、金富科技(003018.SZ)、昊华能源(601101.SH)、奥瑞金(002701.SZ)、楚天高速(600035.SH)等。
天然债券是险资的压舱石，但受股市行情提振，跟着股票投资比例不停上升、股价捏续高潮，近两年长城东谈主寿在投资方面事迹不俗。2024年投资收益42.62亿元，较上一年的20.69亿元翻了1倍多，创下开采以来最高水平。2025年前三季度，投资收益35.02亿元，同比增长24.65%。
前三季度投资收益率、空洞投资收益率分歧为4.65%、6.07%，在72家寿险公司中均排在前十名。
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保费收入连涨10年后，
前三季度新单保费下落超4成
长城东谈主寿于2005年9月20日注册开采，注册成本68.39亿元，扫尾三季度末总财富范围1676.27亿元，主要业务范围包括东谈主寿保障、健康保障、偶而伤害保障及上述保障业务的再保障业务，为金融街集团旗下惟逐一家寿险公司，施行适度东谈主为北京市西城区国资委。
2024年营业收入达到265.85亿元，同比增长37.21%，归母净利润5.17亿元，扭亏为盈，且均达到开采以来最高水平。细密的事迹阐扬，除了受上述提到的投资收益推动，与保费收入高速增长有较大关系。
当年保费收入260.82亿元，较2023年加多30.44亿元，同比增长13.21%，昔日十年统一增长；此外，分出保费43.3亿元，较2023年减少18.98亿元，共同推动总营收大幅增长。
在创下历史最好事迹之后，本年前三季度长城东谈主寿营收、利润双降，营业收入207.93亿元，同比下落7.66%，归母净利润1.51亿元，同比下落83.36%。其中，保费收入214.55亿元，同比下落5.92%。
长城东谈主寿在偿付智商发挥中指出，扫尾9月30日，公司签单保费229.05亿元，同比下落 12.46%。其中，新单范围保费累计达成62.28亿元，同比下落43.04%。续期保费累计达成 166.77亿元，同比增长9.5%。不外公司续期保费同比保捏正增长，新单保费同比下落幅度收窄，欠债业务结构捏续优化，适合公司策略发展主义，策略推广风险总体可控。
全年保费收入是否会留步“十连涨”，还要看四季度的保费情况。
在偿付智商方面濒临一定压力，三季度核心偿付智商饱和率、空洞偿付智商饱和率分歧为102.21%、153.84%，较二季度分歧下落了15.94个百分点、9.9个百分点，本年前两个季度风险空洞评级扫尾均为BBB类。天然偿付智商欢乐监管要求，但是近几年在寿险公司中一直处鄙人游泳平。
2022年三季度至2025年一季度，核心偿付智商饱和率一直在100%以下，空洞偿付智商饱和率则在150%-160%区间。
偿付智商饱和率是预计保障公司财务健康度和赔付实力的核心主义，要是主义偏低，平淡证据保障公司濒临着短期财务谨慎性不及、长期抗风险智商薄弱的核心问题。要是公司为了追求范围，大皆销售高成本耗损的业务，大要投资过于激进，皆会快速耗损成本金，导致饱和率下落。
平淡的治理有诡计除了鼓舞增资除外，还包括刊行成本补充债券、调度业务结构、镌汰高风险投资等。
背靠控股鼓舞金融街集团，长城东谈主寿分享金融街的平台资源，在成本注入、业务拓展、公司治理等方面赢得有劲辅助。
2023年12月，长城东谈主寿增资扩股，金融街投资子公司北京华融为长城东谈主寿增资约5.54亿元，参与这次增资还有中国国有企业结构调度基金二期股份有限公司、北京德源什刹海房屋经管有限公司，均为国资布景。
长城东谈主寿共增资10.93亿元，其中6.88亿元计入注册成本，公司注册成本由55.32亿元变更为62.19亿元。彼时长城东谈主寿示意，这标明了在面前保障股权交游商场较为低迷的大环境下，公司鼓舞和社会成本对长城东谈主寿高质地发展的信心。
2024年12月末，长城东谈主寿再次“补血”6.2亿元，公司收到《北京金融监管局对于长城东谈主寿保障股份有限公司变更注册成本的批复》，批准公司注册成本从62.19亿元加多至68.39亿元。
总体来看，本年长城东谈主寿在业务结构优化的过程中，天然保费收入有所下滑，但昔日多年谋划较为谨慎，保费收入增长势头较为细密；在股市屡次举牌，跟着股价高潮，推动投资收益大幅增长。不外聚首未来公司业务的捏续发展、成本商场不细目性等要素，公司成本补充压力如故较大。
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